Stablecoins und Tokenisierung: Der digitale Kapitalmarkt wird konkret
Lange Zeit wurde die Blockchain vor allem mit Bitcoin und spekulativen Kryptowährungen verbunden. Inzwischen verschiebt sich der Schwerpunkt deutlich. Stablecoins und tokenisierte Vermögenswerte entwickeln sich zu einem eigenständigen Segment der Finanzmärkte – mit wachsendem Volumen, neuen institutionellen Akteuren und zunehmender regulatorischer Einbettung. Das zeigt der aktuelle „Stablecoins & Tokenized Assets Report“ von CoinDesk vom August 2026 sehr anschaulich.
Besonders groß ist inzwischen der Markt für Stablecoins. Ihre gesamte Marktkapitalisierung lag im August 2026 bei rund 311 Mrd. US-Dollar. Marktführer bleibt Tether mit USDT und einer Marktkapitalisierung von etwa 183 Mrd. US-Dollar, gefolgt von USDC mit rund 73,9 Mrd. US-Dollar. USDT kommt damit weiterhin auf einen Marktanteil von rund 59 Prozent. Auf zentralisierten Kryptobörsen erreichte das Handelsvolumen in Stablecoin-Paaren bis zum 26. August bereits 668 Mrd. US-Dollar.
Stablecoins erfüllen dabei eine andere Funktion als Bitcoin. Während Bitcoin stark im Kurs schwankt und eher als digitaler Vermögenswert oder Spekulationsobjekt genutzt wird, sollen Stablecoins den Wert einer klassischen Währung möglichst stabil abbilden. Sie übernehmen damit zunehmend die Funktion eines digitalen Transfer- und Abwicklungsmediums innerhalb blockchainbasierter Märkte.
Auch der bislang kleine Markt für Euro-Stablecoins wächst. Im August 2026 erreichte deren Marktkapitalisierung einen Rekordwert von rund 776 Mio. US-Dollar – 68,2 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Circle EURC überschritt erstmals die Marke von 400 Mio. Euro im Umlauf. Interessant ist dabei der regulatorische Zusammenhang: CoinDesk verweist ausdrücklich darauf, dass MiCA inzwischen einen klareren Rahmen für regulierte Euro-Stablecoins in Europa schafft.
Noch spannender ist allerdings die Entwicklung der Tokenisierung realer Vermögenswerte – Real World Assets, RWA. Ihr Marktwert stieg im August auf rund 34,7 Mrd. US-Dollar und damit auf einen neuen Höchststand. Den größten Anteil bilden bislang tokenisierte Staatsanleihen und Geldmarktfonds mit rund 18,8 Mrd. US-Dollar. Tokenisierte Rohstoffe erreichen bereits 6,51 Mrd. US-Dollar, wobei Gold klar dominiert.
Besonders dynamisch entwickeln sich derzeit tokenisierte Aktien und aktienähnliche Instrumente. Ihre Marktkapitalisierung stieg im August um 11,3 Prozent auf rund 4,45 Mrd. US-Dollar. Das On-chain-Handelsvolumen auf dezentralen Börsen erreichte bis zum 28. August bereits 9,62 Mrd. US-Dollar.
Diese Entwicklung ist bemerkenswert. Blockchain-Technologie wird zunehmend nicht mehr nur zur Schaffung neuer Kryptowährungen genutzt. Stattdessen werden klassische Finanzinstrumente auf digitale, programmierbare Infrastrukturen übertragen. Staatsanleihen, Geldmarktfonds, Rohstoffe und Aktien können dadurch technisch anders ausgegeben, gehandelt und abgewickelt werden.
Allerdings ist eine wichtige Unterscheidung notwendig: Ein „tokenisierter Aktienwert“ ist nicht automatisch eine echte Aktie. Hinter einem Token können eine rechtlich echte tokenisierte Aktie, ein durch reale Aktien gedecktes SPV-Modell oder lediglich ein Derivat stehen. Für Anleger ist deshalb entscheidend, welches Recht der Token tatsächlich verkörpert.
Der eigentliche Wandel liegt damit tiefer als bei Kryptowährungen: Die Blockchain entwickelt sich zunehmend zu einer möglichen Infrastruktur des klassischen Kapitalmarkts.
Quelle: CoinDesk (2026), Stablecoins & Tokenized Assets Report, August 2026, Datenstand 27./28. August 2026.
